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截至7月1日收盘，全亚洲规模最大的黄金ETF华安（518880）最新报价8.27元。拉长时间看，截至2026年6月30日，黄金ETF华安（518880）近1年仍累计上涨14.55%。流动性方面，黄金ETF华安成交额达25.27亿元，流动性充裕。 在年初触及历史新高后，黄金表现低迷。7月1日，现货黄金盘中跌破4000美元/盎司，最低下探至3960美元/盎司，日内跌近1%。 刚刚过去的第二季度，现货黄金累计下跌近14%，为13年来最大季度跌幅。 面对大幅度的回撤，许多投资者不禁担忧，黄金牛市结束了吗？ 黄金为何下跌？ 市场主流观点认为，本轮下跌并非单一事件冲击所致，而是美联储政策预期重塑之下，多重利空叠加的结果。 2月底美以伊冲突爆发后，布伦特原油自85美元/桶一线飙升至115美元/桶上方，带动5月美国CPI同比突破4%，通胀粘性令降息叙事迅速降温。 随后6月FOMC会议上，新任美联储主席凯文·沃什释放强硬鹰派信号，点阵图显示19位决策者中9位预计年底前加息，CME FedWatch数据显示9月加息概率一度攀升至67%—68%。 面对高通胀、高利率预期与强美元的三重挤压，压倒了传统的看涨因素。小黑书
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